撰文：曾永堅
（作者為香港股票分析師協(xié)會副主席）

中國8月份的宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)平穩(wěn)，不過連同過去數(shù)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)結(jié)合來研判，經(jīng)濟(jì)增長呈放緩趨勢，反映這次動能放緩並不是短期性，市場對包括貨幣和財政在內(nèi)的寬鬆政策於未來數(shù)個月內(nèi)出臺的預(yù)期進(jìn)一步升溫，相信政策預(yù)期升溫將對內(nèi)地及香港股市產(chǎn)生正面效應(yīng)。

基於二十屆「四中全會」將於10月份召開，傳統(tǒng)上決策層於經(jīng)濟(jì)層面上的注意力投放於更長期的重點方向布局，市場普遍預(yù)期今年將聚焦於「十五五」規(guī)劃的制定以及更多「反內(nèi)卷」相關(guān)計劃，故此，如短期經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)未有超出預(yù)期的狀況，一般於「四中全會」後才因時制宜推出短期經(jīng)濟(jì)政策。然而，因應(yīng)過去數(shù)月經(jīng)濟(jì)的放緩態(tài)勢，當(dāng)前已有機(jī)高機(jī)率於短期內(nèi)再次加大穩(wěn)增長的政策力度。

內(nèi)地8月工業(yè)增加值、零售和固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)表現(xiàn)較7月份放緩，當(dāng)中，社會消費(fèi)品零售總額增長3.4%，屬去年11月以來最慢，反映以舊換新補(bǔ)貼計劃的效應(yīng)正在減退；此外，8月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值升5.2%；而首八個月固投僅增0.5%，這主要受房地產(chǎn)投資持續(xù)減少所拖累。

筆者預(yù)估最快將於本月逐步推出相關(guān)政策，當(dāng)中有可能再加大財政政策力度，包括提升赤字率及加大發(fā)債規(guī)模，另一邊廂，未來數(shù)個月內(nèi)進(jìn)一步寬鬆貨幣政策，包括減息、降準(zhǔn)等傳統(tǒng)手段。更重要的是，內(nèi)地有需要盡快推出新一輪穩(wěn)樓市的措施，來避免整體住房市場進(jìn)一步下滑，繼而拖累民間消費(fèi)。

（筆者為證監(jiān)會持牌人士，未持有上述股份權(quán)益）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）