（香港文匯網記者 任芳頡）2025年8月，人民幣匯率震盪前行，總體在7.1030至7.2106區間內震盪升值。北京大學經濟學院、北京大學國民經濟研究中心蘇劍分析表示，市場對9月美聯儲降息預期的升溫，中國全社會用電量的單月萬億突破，以及中國經濟、社會走勢相對平穩等是影響8月美元兌人民幣匯率走勢的主要因素。展望未來，上合峰會、九三閱兵進一步提升了中國綜合國際地位，提高了中國資產的吸引力。疊加特朗普施壓美聯儲，增加了9月美聯儲降息預期，利多人民幣。預計2025年9月人民幣匯率在7.00～7.25區間雙向波動震盪升值。

8月，人民幣匯率震盪前行，總體7.1030至7.2106區間內震盪升值。其中，人民幣在岸匯率在7.1330至7.2106間波動；人民幣中間價在7.1030至7.1496間波動；人民幣離岸匯率則是在7.1209至7.1929間波動。國際方面，市場增加了9月美聯儲降息預期，CME「美聯儲觀察」數據顯示，7月26日美聯儲暫停降息後，市場預期9月美聯儲降息25個基點的概率為62.6%，到了8月1日降息25個基點的概率為81.9%，截至9月3日這一概率已經升至90.5%。

蘇劍認為，推動9月美聯儲降息預期升溫有三方面因素。第一，7月新增非農人口7.3萬人，不及預期的11萬人，也低於前值14.7萬人。第二，近期美國總統特朗普部分行為被市場解讀為對美聯儲施壓，8月12日美國總統特朗普表示，考慮就美聯儲大樓翻新工程管理問題對美聯儲主席鮑威爾提起訴訟；8月25日特朗普解僱美聯儲理事莉薩·庫克，因其涉嫌住房抵押貸款欺詐。第三，鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會上表示，「風險平衡似乎正在發生變化，當前的形勢意味著，就業面臨的下行風險上升」「隨著政策處於緊縮區域，這種風險平衡的轉變可能意味著需要調整政策立場」。

國內方面，蘇劍分析稱，7月全社會用電量10226億千瓦時，同比增長8.6%，首次突破萬億千瓦時大關，體現了中國經濟的活力與韌性。同時，與同期全球主要國家、組織相比，中國經濟、社會相對穩定，科技發展迅速，尤其8月舉辦的世界機器人大會與複雜的全球局勢形成鮮明的對比，彰顯出中國經濟、投資環境的穩定，利多人民幣。總體來看，市場對9月美聯儲降息預期的升溫，中國全社會用電量的單月萬億突破，以及中國經濟、社會走勢相對平穩等是影響8月美元兌人民幣匯率走勢的主要因素，總體在7.1030至7.2106區間內震盪升值。

分析認為，2025年9月人民幣匯率保持震盪升值，震盪區間為7.00～7.25。蘇劍指出，從拉升因素看，一方面，中國經濟、軍事、科技大爆發，上合峰會、九三閱兵進一步提升了中國綜合國際地位，提高了中國資產的吸引力，為人民幣匯率自主穩定的走勢提供了支撐。

另一方面，近期美國總統特朗普施壓美聯儲，增加了9月美聯儲降息預期，但實際數據方面持續上漲的通脹率、相對較低的失業率並不支持降息政策，預計2025年9月人民幣匯率在7.00～7.25區間雙向波動震盪升值。