龐溟 經濟學博士、經濟學家

在前幾篇專欄文章，筆者通過分析基於彭博數據庫匯集的資料，梳理和總結了在境內外上市的中國企業開展海外併購投資的動機、特徵與結構性變化。發現企業自身特徵與東道國因素共同影響投資模式決策──高研發密度、資本密集型企業偏好跨國併購以快速獲取技術及市場資源。

筆者相信，中國企業若期冀在海外併購中取得成功，既要遵循令人信服的併購戰略和交易邏輯，又要實現縝密規劃且執行到位的併購後整合，更需要得到精準有效的政策引導與支持。

需有正確併購戰略及風控能力

首先在企業層面，筆者認為，中企在海外投資決策中，應依據其戰略目標、資源稟賦及市場特徵，審慎選擇適配路徑。具備較強研發能力、資本實力且尋求技術升級或市場拓展的企業，可優先採用併購模式。再者，企業需針對風險構建多維識別、動態監測與分散防控體系。筆者相信，海外併購需系統性識別政治、經濟、法律及運營風險，重點防範東道國投資審查壁壘、勞工保護爭議及技術轉讓限制等顯性風險。

併購後，在筆者看來，跨國整合需構建涵蓋戰略協同、運營優化與文化融合的三維體系：戰略層面著力於技術吸收轉化與品牌協同效應挖掘；運營層面推動供應鏈整合與銷售渠道復用；文化層面建立有效的跨文化溝通與管理機制。

冀會計準則與國際接軌

至於政策引導方面，筆者冀望構建跨境併購公共服務平臺，完善境外投資保險制度和併購保證保險險種，培育跨境投資併購複合型人才培養機制和專業服務機構生態，對中企在吸收併購過程中的合理支出給予財政或稅收政策支持。可考慮在國家層面上建立對外投資信息系統和併購數據平臺，健全涉及跨境併購風險的動態監測預警系統和快速處置機制；可優化外匯管理工具箱和融資、用匯方面的服務內容，引導和支持企業應用多種手段管理匯率風險，並通過推動人民幣在併購過程中的計價和使用來加快人民幣國際化步伐；可與世界主要經濟體深化務實合作，明確覆蓋投資全流程全周期的投資便利化行動清單，推動投資環境改善、投資壁壘減少、程序性事項與行政管理行為簡化、金融服務效率提高、投資便利化水平提升；可關注和推動國際商事調解與國際投資仲裁改革，持續推進企業會計準則國際接軌和等效互認，提升中國在跨境投資糾紛解決、會計國際治理等領域的話語權。